Spot, margin, futures és perpetual kriptokereskedés: különbségek és kockázatok

Utolsó termék- és forrásellenőrzés: 2026. augusztus 30.

A spot, margin, futures és perpetual felületek ugyanazt a BTC- vagy ETH-árfolyamot mutathatják, mégsem ugyanazt vásárolod. Más lehet a tulajdon, a fedezet, a lejárat, a finanszírozási költség és az a pont, ahol a szolgáltató kényszerből lezárja a pozíciót. Mielőtt megbízást adnál, előbb azonosítsd a terméket és azt, melyik jogi személy nyújtja.

Négy termék egy táblázatban: mit birtokolsz valójában?

A termék neve nem elég. Egyes szolgáltatók eltérően használják a „futures”, „perpetual”, „margin” vagy „CFD” kifejezést. Mindig az ÁSZF, a termékleírás, az elszámolási képlet és a szerződő jogi személy alapján dönts.

Spot ügylet: eszközkitettség tőkeáttétel nélkül

Spot vásárlásnál a megbízás az aktuális piacon cserél pénzt vagy más kriptót például Bitcoinra, Ethereumra vagy Solanára. Ha 100 euróért veszel BTC-t tőkeáttétel nélkül, a kitettség nagysága közel 100 euró a díjak levonása előtt.

A spot sem kockázatmentes. Szolgáltatói letétben a platform kezeli a kulcsot, az ár jelentősen eshet, és gyenge likviditásnál a teljesülési ár eltérhet a képernyőn látottól. Saját walletbe kiutalható eszköznél is külön ellenőrizni kell a hálózatot és a kiutalási feltételeket. A spot azonban alapesetben nem hordoz a tőkeáttételből eredő kényszerlikvidálást.

Margin: kölcsönzött tőke, kamat és fedezet

Margin kereskedésnél a szolgáltató vagy más piaci szereplő kölcsönzött pénzt vagy kriptoeszközt biztosít. A kereskedő saját fedezete mellett nagyobb kitettséget nyit, illetve kölcsönvett eszköz eladásával esésre is pozíciót vehet fel. A kölcsönzésnek kamata vagy óránként változó díja lehet.

A számlán meghatározott kezdeti és fenntartási fedezetet kell tartani. Ha a saját tőke a fenntartási szint alá esik, a szolgáltató pótfedezetet kérhet vagy automatikusan zárhat. A „cross” margin több pozíció között oszthatja meg az egyenleget, így egy rossz ügylet a teljes margin-számlát terhelheti. Az „isolated” margin egy pozícióhoz rendelt fedezetet különít el, de nem teszi veszteségmentessé az ügyletet.

Futures: lejárat, elszámolás és báziskockázat

A futures származtatott szerződés: az értéke egy mögöttes eszköz árához kapcsolódik, de a kereskedő nem feltétlenül kapja meg magát a kriptoeszközt. A szerződés lehet pénzben vagy kriptóban elszámolt, lineáris vagy inverz, és általában meghatározott lejárata van.

A futures ára eltérhet a spot ártól. Ezt az eltérést bázisnak nevezik, és a lejárat közeledtével változhat. A pozíció görgetése új szerződésre plusz költséget és eltérő árat jelenthet. A kontraktus mérete, tick size-a, elszámolási eszköze és lejárati szabálya nélkül nem lehet helyesen kiszámítani a kockázatot.

Perpetual: funding rate és lejárat nélküli pozíció

A perpetual szerződésnek nincs fix lejárata. A spot piachoz való közelítés egyik eszköze a funding: meghatározott időközönként a long vagy a short oldal fizethet a másiknak a termékszabály szerint. A funding előjele és mértéke változik, ezért egy hosszabb ideig tartott pozíció költsége nem olvasható ki pusztán a nyitási díjból.

A likvidálást gyakran nem az utolsó kötés, hanem egy számított mark price alapján végzik. Ezzel a platform a pillanatnyi szélsőséges kötéseket próbálhatja kiszűrni, de a felhasználónak külön meg kell értenie az indexár, a mark price, a fenntartási margin és a likvidálási díj képletét. Egy perpetual pozícióból általában nem tudod egyszerűen „kiutalni a BTC-t”, mert maga a pozíció származtatott szerződés.

Tőkeáttétel és likvidálás egy egyszerű számpéldán

Tegyük fel, hogy 100 euró saját fedezettel 5-szörös tőkeáttétel mellett 500 euró névleges long kitettséget nyitsz. A mögöttes ár 10%-os esése nagyjából 50 euró veszteséget jelenthet a díjak, funding és csúszás előtt. Ez a saját fedezet felét érinti, miközben tőkeáttétel nélküli, 100 eurós spot pozíción ugyanekkora ármozgás körülbelül 10 euró lenne.

A 20%-os ellenirányú mozgás elméletben elérné a 100 eurós fedezetet, de a szolgáltató jellemzően korábban likvidál a fenntartási margin és költségek miatt. A pontos küszöb nem számolható ki univerzális képlettel: függ a terméktől, a margin módtól, a pozíciómérettől, a díjaktól és a szolgáltató szabályaitól. A stop megbízás sem garancia, mert gyors piacon rosszabb áron teljesülhet vagy stop-limit esetén elmaradhat.

Mit jelent az ESMA 2026-os perpetual/CFD figyelmeztetése?

Az ESMA 2026. február 24-i közleménye arra emlékeztette a cégeket, hogy a „perpetual futures” néven kínált termékek jellemzőit meg kell vizsgálni. Ha egy termék a CFD definíciójába esik, az uniós CFD-termékintervenciós előírások is alkalmazandók lehetnek, például tőkeáttételi korlátokkal és más lakossági védelmi intézkedésekkel.

Ez nem jelenti azt, hogy minden perpetual automatikusan azonos besorolású. A MiCA-engedély spot kriptoeszköz-szolgáltatásokra vonatkozhat, de nem bizonyítja önmagában a származtatott termék nyújtására való jogosultságot. Magyar felhasználóként ellenőrizd a szerződő céget, a termék jogi besorolását, a lakossági elérhetőséget és a hatósági nyilvántartást.

Termékértési ellenőrzőlista megbízás előtt

1. Spot eszközt vagy származtatott szerződést nyitsz?
2. Mi a kontraktus mérete, elszámolási eszköze és lejárata?
3. Van kölcsönkamat vagy funding, és mikor terhelik?
4. Cross vagy isolated a margin?
5. Melyik ár alapján számítják a likvidálást?
6. Mekkora a teljes veszteség díjjal és stresszelt csúszással?
7. Jogosult-e a szerződő cég ezt a terméket neked kínálni?

Ha ezek közül bármelyikre nincs dokumentált válaszod, ne a megbízás gomb mellett próbáld megtanulni. Térj vissza a kripto kereskedés alapjaihoz. A megbízástípusok, a teljes kereskedési költség és a pozícióméretezés részletes támogató anyagai a következő tartalmi körben készülnek el.

Gyakori kérdések

Ugyanaz a futures, mint a spot Bitcoin?

Nem. A spot ügylet kriptoeszköz cseréje, a futures pedig az árhoz kapcsolódó származtatott szerződés. A futures pozíció nem feltétlenül utalható ki saját Bitcoin-walletbe.

A perpetual funding egyszerű kereskedési díj?

Nem ugyanaz. A funding a long és short oldal közti, időszakos elszámolási mechanizmus lehet a termékszabály szerint; iránya és mértéke változhat. A szolgáltató külön díjat is felszámíthat.

Megvéd a stop a likvidálástól?

Nem garantáltan. A stop aktiválása, teljesülése és a likvidálás más árat vagy sorrendet használhat. Gyors piacon csúszás, stop-limitnél pedig nem teljesülés is előfordulhat.

A MiCA-engedély azt jelenti, hogy a futures is engedélyezett?

Nem automatikusan. A kriptoderivatíva pénzügyi eszköznek minősülhet, és eltérő engedélyezési, MiFID- vagy CFD-szabályok alá eshet. Mindig a konkrét terméket és jogi személyt ellenőrizd.